业绩表现令人欣慰，然而，公司迈向上市的征程仍需经历诸多考验。那么，拨康视云未来的发展轨迹究竟会如何？这一点，无疑值得我们大家共同关注。值得关注的是，拨康视云在业绩上所展现出的亮点，以及它所面临的种种挑战。
首次收入来源
2024年，拨康视云的收入实现了显著增长，但这并非单纯因为产品商业化的直接收益。主要收入来自于与核心研发产品相关的授权交易。而且，拨康视云还有权从产品未来的净销售额中提取一定比例的特许权使用费，这个比例是两位数的百分比。目前，这种交易模式对公司业绩的正面影响已经在业绩数据中显现出来。
招牌产品CBT - 001
CBT-001被誉为拨康视云的“明星产品”。该产品主要致力于治疗翼状胬肉，而翼状胬肉是一种普遍存在的良性眼表增生性疾病。2022年6月，这款产品在美国开启了第三阶段的多地区临床试验；到了2023年9月，这项试验在我国也同步展开。公司预测，2025年年底前，部分试验将告一段落。届时，公司计划在2026年，将新药审批的相关资料提交给美国和中国的药品监管部门。
市场规模前景
拨康视云的招股说明书中提到，业界普遍看好翼状胬肉治疗药物的市场前景。预计到2028年，市场规模将有望达到5.37亿美元。进一步地，到2033年，这一市场规模预计将增至31.1亿美元。同时，年复合增长率预计将达到42.1%。如果CBT-001能够成功上市并得到必要的认证，那么它有可能成为世界上首个针对该病症的药物，从而在市场上获得领先地位。
上市背景情况
拨康视云运用BD技术提前展示了其核心产品的商业潜力，这或许能为冲击IPO增添助力。同时，医药市场近期行情上涨，拨康视云选择此时进入港交所，或许正是看中了这一有利时机。然而，观察其招股情况，上市似乎只是更大挑战的开始。
招股市场反响
拨康视云在招股首日并未获得市场的热烈响应。然而，到了6月24日，富途、辉立等券商为其提供的融资额度并未达到预期。观察其业绩，我们可以看出拨康视云所承受的发展压力依然显著。尽管CBT-001在市场上尚属新出现的产品，但拨康视云在诊疗方面的经验相对较少，患者对其的接受程度可能并不理想。
核心产品问题
翼状胬肉的治愈效果并不令人满意，在美国的成功治愈率仅为3%，而在我国这一比例更是低至0.6%。在我国，目前有16种阿托品药物正处于研发之中，这其中不乏欧康维视等知名企业的身影。然而，拨康视云的核心产品还未正式上市，然而其价格已经颇为高昂；在美国，CBT-001的售价是600美元，而在中国，这个价格达到了6000元人民币；至于CBT-009，在美国的年治疗费用在300至400美元之间，但在中国，这一费用比同类产品高出50%；因此，投资者普遍觉得其中的风险相对较大。
目前，拨康视云已在香港交易所上市交易，不过，投资界对其态度普遍较为谨慎。个人认为，拨康视云能否在香港交易所站稳脚跟，以及是否能够突破当前的成长瓶颈，这些问题目前还没有明确的答案。